EBITDA: co to jest i jak się oblicza? Przewodnik dla przedsiębiorców

Czym jest EBITDA?

EBITDA to angielski skrót oznaczający Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, co po polsku tłumaczy się jako Zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją. Jest to jeden z kluczowych wskaźników finansowych używanych do oceny rentowności operacyjnej przedsiębiorstwa.

EBITDA pokazuje, jaki zysk generuje firma wyłącznie z jej głównej działalności operacyjnej, pomijając wpływ:

• Struktury kapitałowej (odsetki)
• Systemu podatkowego (podatki)
• Polityki amortyzacyjnej (amortyzacja i deprecjacja)

Dlaczego EBITDA jest ważna?

1. Porównywalność między firmami – pozwala na porównanie rentowności operacyjnej firm z różnych krajów (różne systemy podatkowe) lub o różnych strukturach kapitałowych
2. Ocena efektywności operacyjnej – pokazuje, jak dobrze firma radzi sobie w swojej podstawowej działalności
3. Wskaźnik dla inwestorów – często używana przy wycenie spółek (mnożnik EV/EBITDA)
4. Analiza zdolności kredytowej – banki często używają EBITDA do oceny zdolności firmy do spłaty zobowiązań

Jak obliczyć EBITDA? Metody obliczania

Metoda 1: „Od dołu” (od zysku netto)

EBITDA = Zysk netto + Odsetki + Podatki + Amortyzacja + Deprecjacja

Przykład:

• Zysk netto: 100 000 zł
• Odsetki: 20 000 zł
• Podatki: 30 000 zł
• Amortyzacja: 25 000 zł
• Deprecjacja: 5 000 zł

EBITDA = 100 000 + 20 000 + 30 000 + 25 000 + 5 000 = 180 000 zł

Metoda 2: „Od góry” (od przychodów)

EBITDA = Przychody ze sprzedaży – Koszty operacyjne (bez amortyzacji i deprecjacji)

Metoda 3: Z rachunku zysków i strat

EBITDA = Zysk operacyjny (EBIT) + Amortyzacja + Deprecjacja

Praktyczny przykład obliczenia EBITDA

Przyjrzyjmy się uproszczonemu rachunku zysków i strat firmy „XYZ”:

Pozycja	Kwota (w zł)
Przychody ze sprzedaży	500 000
Koszt sprzedanych towarów	200 000
Zysk brutto	300 000
Koszty sprzedaży i marketingu	50 000
Koszty administracyjne	70 000
Amortyzacja	30 000
Zysk operacyjny (EBIT)	150 000
Odsetki	20 000
Zysk przed opodatkowaniem	130 000
Podatek dochodowy	26 000
Zysk netto	104 000

Obliczenie EBITDA:

• Od zysku netto: 104 000 + 20 000 + 26 000 + 30 000 = 180 000 zł
• Od EBIT: 150 000 + 30 000 = 180 000 zł

Zalety i wady stosowania EBITDA

Zalety:

• Umożliwia porównanie firm o różnej strukturze kapitałowej
• Eliminuje wpływ decyzji podatkowych i amortyzacyjnych
• Dobrze obrazuje generowanie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej
• Często używana w analizach branżowych

Wady:

• Może zawyżać rzeczywistą rentowność firmy
• Pomija koszt inwestycji kapitałowych (amortyzacja to realny koszt)
• Nie jest zdefiniowana w MSSF (Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej)
• Może być manipulowana przez zarządy firm

EBITDA a przepływy pieniężne

Ważne jest, aby pamiętać, że EBITDA to nie to samo co przepływy pieniężne. EBITDA nie uwzględnia:

• Zmian w kapitale obrotowym
• Wydatków inwestycyjnych (CAPEX)
• Rzeczywistych płatności odsetek i podatków

Podsumowanie

EBITDA jest użytecznym narzędziem analizy finansowej, szczególnie przy porównywaniu firm w tej samej branży. Jednak powinna być używana z rozwagą, w połączeniu z innymi wskaźnikami finansowymi. Pamiętaj, że choć EBITDA może pomóc w ocenie efektywności operacyjnej, nie zastąpi kompleksowej analizy sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.

Przy stosowaniu EBITDA w swojej firmie lub analizie inwestycyjnej zawsze sprawdzaj, jak została obliczona i jakie elementy zostały w niej uwzględnione.

Biuro Rachunkowe Warszawa Ochota // Biuro Księgowe Warszawa Ochota // Księgowy Warszawa Ochota // Księgowość online

00-807 Warszawa (Ochota), al.Jerozolimskie 96, Tel.:22 299 77 18 Mob.:(+48) 537 450 693 kontakt@linefinance.com.pl