Rok 2025 na rynku złota przeszedł do historii. Po serii rekordów cena kruszcu wzrosła w skali roku o ponad 60-70%, a w szczytowym momencie grudnia sięgnęła 4 584 dolarów za uncję. Rok 2026 przynosi jednak pytanie: czy ta hossa ma szanse się utrzymać? Eksperci i duże banki inwestycyjne wskazują, że choć dynamika wzrostów może się zmniejszyć, to pułap 5 000 dolarów za uncję jest realnym celem.
Rekordowy 2025 rok: trzy kluczowe siły napędowe
Wyjściowy poziom ceny złota na początku 2025 roku wynosił nieco ponad 2600 dolarów za uncję, więc osiągnięcie pułapu 4500+ dolarów było ogromnym skokiem. Ten bezprecedensowy wzrost był napędzany przez trzy główne siły:
- Masowe zakupy banków centralnych: Instytucje z całego świata, w obawie przed geopolitycznymi ryzykami i dążąc do dywersyfikacji rezerw walutowych, systematycznie zwiększały swoje zasoby złota. Jak zauważa Paweł Mazurek z Mennicy Mazovia, to ich długoterminowa strategia w największym stopniu wpłynęła na skalę popytu i utrzymanie wysokich cen.
- Poszukiwanie „bezpiecznej przystani”: Napięcia geopolityczne, niepewność związana z polityką handlową USA oraz obawy o globalną gospodarkę skłoniły inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych do szukania schronienia w złocie.
- Oczekiwania na obniżki stóp procentowych i słaby dolar: Perspektywa poluzowania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną USA oraz związane z tym spodziewane osłabienie dolara tradycyjnie wspierają wycenę złota, które nie przynosi odsetek.
Poniższa tabela podsumowuje kluczowe czynniki, które w 2025 roku wpłynęły na cenę złota i których oddziaływanie może się utrzymywać w 2026 roku:
Prognozy na 2026 rok: w stronę 5000 dolarów
Analitycy są w większości zgodni co do kierunku, w jakim zmierza cena złota w 2026 roku, choć różnią się w ocenie tempa wzrostów.
- Konsensus wokół 5000 dolarów: Pułap 5000 dolarów za uncję jest najczęściej wymienianym celem na koniec 2026 roku. Prognozują go m.in. JP Morgan (nawet 5300 dolarów), Bank of America i Societe Generale. Jak mówi Maciej Kołodziejczyk z Investors TFI, „konsensus prognoz wskazuje na okolice 5 tys. dolarów za uncję w perspektywie roku”.
- Wolniejsza dynamika: Po tak spektakularnym roku 2025, eksperci spodziewają się wyhamowania tempa aprecjacji. Scenariusz bazowy zakłada wzrost rzędu 15-20% w ciągu roku, co i tak jest atrakcyjną stopą zwrotu. Tomasz Niewiński z PKO BP ocenia, że „jest szansa na mały wzrost ceny złota w 2026 r., ale nie wydaje się, żeby były to wzrosty porównywalne do tych z 2025 r.”.
- Co może przyspieszyć wzrosty? Eksperci wskazują na scenariusze, które mogłyby popchnąć cenę znacząco powyżej 5000 dolarów. Należą do nich: głębsza eskalacja konfliktów geopolitycznych, kryzys zaufania do amerykańskiego systemu finansowego i dolara, czy nieoczekiwanie agresywne obniżki stóp procentowych prowadzące do utrzymania ujemnych realnych stóp.
Ryzyka i wyzwania: co może zatrzymać złoto?
Mimo optymistycznych prognoz, rynek w 2026 roku nie będzie pozbawiony zagrożeń. Główne ryzyka to:
- Realizacja zysków i korekty: Po tak ogromnych wzrostach rynek jest naturalnie podatny na okresowe spadki, gdy inwestorzy decydują się zabezpieczyć zyski. Takie korekty (np. do poziomu 4200-4300 dolarów) są uważane za zdrowy element długoterminowego trendu wzrostowego.
- Nagła poprawa nastrojów: Nieoczekiwane, trwałe uspokojenie sytuacji geopolitycznej (np. zawieszenie broni w Ukrainie) lub silniejsze niż oczekiwano ożywienie gospodarcze mogłyby tymczasowo zmniejszyć atrakcyjność złota jako schronienia.
- Zmiana polityki Fed: Choć obecnie oczekuje się obniżek stóp, wszelkie sygnały wskazujące na ich dłuższe utrzymywanie na wysokim poziomie mogłyby wywrzeć presję na wycenę kruszcu.
Perspektywy dla inwestorów
Dla osób rozważających alokację w złoto w 2026 roku kluczowe jest podejście strategiczne. Eksperci podkreślają, że złoto w dzisiejszych warunkach pełni przede wszystkim rolę ubezpieczenia portfela i strategicznej dywersyfikacji przed nieprzewidywalnymi wstrząsami, a nie instrumentu do spekulacji na krótkoterminowych wahaniach.
Warto też zwrócić uwagę na srebro, które w 2025 roku zachowało się jeszcze dynamiczniej niż złoto (wzrost o 130-170%). Jego notowania w 2026 roku będą zależeć zarówno od sentymentu inwestycyjnego (podążającego za złotem), jak i od bardzo silnego popytu przemysłowego, zwłaszcza z sektora fotowoltaiki i elektroniki.
Podsumowując, rok 2026 zapowiada się jako okres kontynuacji trendu wzrostowego dla złota, choć prawdopodobnie z mniejszą dynamiką. Osiągnięcie historycznego poziomu 5000 dolarów za uncję jest realnym scenariuszem, który będzie zależał od utrzymania się kluczowych fundamentów: apetytu banków centralnych, polityki monetarnej USA i ogólnego klimatu niepewności na świecie.
Masz konkretne pytania dotyczące różnych form inwestowania w złoto (fizyczne, ETF-y) lub chciałbyś porównać prognozy dla innych metali szlachetnych?
Biuro Rachunkowe Warszawa Ochota // Biuro Księgowe Warszawa Ochota // Księgowy Warszawa Ochota // Księgowość online
00-807 Warszawa, al.Jerozolimskie 96, Tel.:22 299 77 18 Mob.:(+48) 537 450 693 kontakt@linefinance.com.pl